Disney ahora tiene más suscripciones de transmisión total que Netflix, pero Disney genera ingresos por suscripción mucho más bajos

Un número de titular de DisneyLos resultados trimestrales del miércoles parecían mostrar un hito notable: The Mouse House había 221,1 millones de suscripciones totales en todo el mundo a través de sus servicios de transmisión (Disney+, Disney+ Hotstar, Hulu y ESPN+). A primera vista, eso hace que parezca que Disney es ahora justo por delante de Netflix, que finalizó el segundo trimestre con 220,7 millones Suscriptores pagados totales.

Pero el valor de esas bases de suscriptores es muy diferente.

A nivel nacional, por ejemplo, Disney+ generó alrededor del 39 % de los ingresos por suscriptor que Netflix durante el segundo trimestre calendario, una medida a la que se hace referencia en el mundo financiero como ARPU (ingreso promedio por usuario). Y en el extranjero, el contraste es aún más marcado: Disney+ Hotstar, que está disponible en India y otros países del sudeste asiático, y representa el 38% de la base general de clientes de Disney+, tuvo un ARPU de $1.20/mes para el trimestre que finalizó el 2 de julio, mientras que Netflix tuvo un ARPU de $ 8.83 / mes para la región de Asia Pacífico.

Por separado, Netflix no está de acuerdo con la comparación de Disney suscripciones a los de Netflix suscriptores. De acuerdo con la forma en que Disney cuenta sus números de transmisión, un hogar que toma Disney Bundle, con Disney+, Hulu y ESPN+, se cuenta como tres suscripciones separadas. Una comparación mucho mejor de manzanas con manzanas mostraría los suscriptores de transmisión no duplicados de Disney (es decir, hogares), pero esa es una cifra que la compañía no revela.

Cuando Disney+ se lanzó por primera vez en noviembre de 2019, acumuló rápidamente participación de mercado al fijar el precio del transmisor al precio bajo de $6.99/mes. Ese era casi la mitad del plan estándar de Netflix en ese momento.

Pero ese bajo punto de entrada ha significado que el transmisor insignia de Disney gana menos dinero que Netflix, el líder histórico de la categoría. Durante los tres meses que finalizaron el 2 de julio, el ARPU doméstico de Disney+ (EE. Paquete de TV en vivo. Eso se compara con Netflix, que reportó un ARPU de $15.95 por mes en la región de EE. UU./Canadá para el segundo trimestre, un 10 % más debido a los aumentos de precios.

Ahora Disney+ está tratando de elevar su perfil de rentabilidad, ya que el crecimiento de suscriptores de transmisión en EE. UU. se ha desacelerado no solo para Disney+ sino para casi todos los jugadores en el negocio. En EE. UU. y Canadá, Disney+ obtuvo solo 100 000 suscripciones pagas en el último trimestre, para llegar a 44,5 millones.

Simultáneamente con su publicación de ganancias, Disney anunció un aumento del 38% en el precio de la versión “premium” sin anuncios de Disney+ del servicio.que subirá a $10,99/mes el 8 de diciembre de 2022. Ese mismo día, la compañía de medios presentará Disney+ Basic, un nivel respaldado por publicidad que estará disponible al precio anterior de $7,99/mes.

Eso, por supuesto, está diseñado para aumentar el ARPU de Disney+, con la combinación del aumento de precio (compensado por la inevitable rotación resultante) y la entrada del nivel básico de Disney+ con publicidad, que podría producir un ARPU más alto si Mouse House puede monetizarlo con éxito a las altas tarifas publicitarias que los ejecutivos han promocionado.

Hulu también está listo para un aumento de precios en el cuarto trimestre: El 10 de octubre, el precio de Hulu con anuncios subirá un dólar, de $6,99 a $7,99 por mes, mientras que el nivel sin anuncios subirá dos dólares, de $12,99 a $14,99 por mes. Para el trimestre más reciente, el ARPU para el servicio VOD de suscripción de Hulu (disponible solo en los EE. UU.) fue de $12.92 por mes, un 2% menos año tras año, nuevamente probablemente debido a los descuentos por paquete. Eso es más alto que Disney+, pero aún está por debajo del ARPU de Netflix en la región.

El ARPU de ESPN+ aumentó un 2%, a $4.55/mes, para el trimestre que finalizó el 2 de julio. Como se anunció anteriormente, Las tarifas de ESPN+ aumentarán en tres dólares mensuales en agostopasando de $6.99 a $9.99 por mes.

Disney espera que Disney+ alcance la rentabilidad en el año fiscal 2024 (que finaliza en septiembre). En el trimestre más reciente, las pérdidas de transmisión del conglomerado de medios aumentaron: los ingresos directos al consumidor de Disney fueron de $ 5,06 mil millones para el trimestre, un 19% más, pero por debajo de las expectativas de Wall Street de $ 5,2 mil millones, según FactSet. La pérdida operativa para el segmento de DTC se disparó a $ 1,060 millones, en comparación con $ 293 millones en el período del año anterior. (Netflix registró ingresos en el segundo trimestre de $ 7970 millones y un ingreso neto de $ 1440 millones).

“Como resultado de esta desaceleración en las adiciones de nuevos suscriptores, hemos visto a muchos en la industria pasar a una nueva ola de sobriedad”, con un enfoque en la rentabilidad de la transmisión, escribió el analista principal de MoffettNathanson, Michael Nathanson, en un artículo del 1 de agosto. 11 notas de investigación. “Nosotros en Wall Street nos hemos dado cuenta. Atrás quedaron los modelos de suma de las partes que utilizan múltiplos de ingresos o incluso la métrica de EV/gasto de contenido. De aquí en adelante, esperamos que los streamers se centren en el retorno del capital invertido y la generación de flujo de caja libre”.

También tenga en cuenta que, si bien Disney espera que el crecimiento del “principal Disney+” continúe en su trayectoria esperada hasta 2024, la compañía recortó las proyecciones para Disney+ Hotstar durante ese período de tiempo dada la pérdida de los derechos de cricket de la Indian Premiere League. Con la advertencia sobre una desaceleración en India, Disney redujo el objetivo de suscriptores de Disney+ a 215 millones-245 millones de suscriptores globales para fines de su año fiscal 2024, frente a los 230 millones-260 millones anteriores.

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